CXMT、上場初日に株価465.82％高でA株時価総額トップに
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上海のSTAR市場で27日、中国の主要メモリーチップメーカーChangXin Memory Technologies（CXMT）がデビューし、終値が1株49元となって465.82％の急騰を記録し、終値ベースの時価総額は3.2兆元を超えてA株市場で最も価値のある上場企業となりました。取引時間中には一時535.45％の上昇を付け、1日の売買代金が1400億元を超えたことで単一取引日に1000億元を突破した初のA株銘柄となるなど、資金流入の勢いが目を引きました。
CXMTは2016年に中国東部・安徽省合肥で設立され、携帯電話やPC、タブレット、サーバーなどに使われるDRAMチップを手掛ける企業であり、設立から10年で世界有数の生産者の一つに成長したとされ、テック系コンサルタントのOmdiaは2025年第4四半期時点で同社の世界市場シェアを7.67％と見積もっています。会社側はこれまでに約7000件の特許を蓄積し、過去3年間で研究開発に206億元超を投資したと報告しており、合肥では同社を中心とする集積回路産業クラスターが形成され、メディア報道によれば上流・下流を含めて400社超が同地域で事業を展開しています。
同社の目論見書によれば、今年上半期の営業収入は1100億～1200億元、親会社株主に帰属する純利益は500億～570億元を見込んでおり、今回の上場で見込まれる総調達額は660億元超に達する見通しで、調達資金は技術の更新や増産能力の拡大、次世代メモリーの研究に充当されるとしています。こうした規模の資金調達は単一企業の成功に留まらず、国家レベルで進められる半導体自給自足の取り組みを後押しするものだと、業界関係者は指摘しています。
需要面では、経済情報日報が伝えるところによれば、AIサーバーは従来型のサーバーより約10倍のDRAM容量を必要とするため世界のテック企業が計算インフラの構築を急いでおり、同紙が引用する国立イノベーション発展研究院のGong Chao氏は、この「スーパーサイクル」がAIの計算需要の高まりとサプライチェーン自給自足への国策的推進という二つの構造的要因によって促されていると分析しています。こうした外部環境が追い風となる一方で、技術投資と生産能力の拡充が不可欠である点は、今回のIPOで集められる資金使途が示す通りです。
今回の上場はまた、NAND型フラッシュで存在感を示す長江メモリーテクノロジーズ（YMTC）が5月に上場を申請した動きと並び、業界内ではDRAMとNANDをカバーする中国のメモリーチップセクターの双璧と評されており、業界の観測筋はこの上場を半導体自給自足を目指す国家戦略における一つのマイルストーンと位置付けています。中国マーケティング協会の付利春氏は、今回のデビューが資本市場の科学技術戦略支援能力の向上を示しており、主要メモリ企業への資源配分を強める動きだと述べました。一方で南開大学の田立輝教授は、CXMTの技術主導の国際市場参入が新たな成長の道を確認したものであり、技術的突破が経済成長の重要なエンジンとして浮上しているとの見方を示しています。
こうしてCXMTの歴史的な上場は市場の注目を一手に集める形となり、短期的な資金流入の質と量を改めて示したうえで、半導体領域の競争と自給自足を巡る構造的転換を改めて鮮明にした形です。
