PEC65が中央銀行の共同支配を招く懸念、エコノミストらが上院審議を批判
上院で審議中の憲法改正提案（PEC 65）は中央銀行（BC）の財政的・予算上の独立性を拡大する一方で、民間セクターが金融分野の規制・監督を共同支配（コープタション）しやすくなり、結果として高金利の継続を助長し得ると、著名な経済学者らが今週公表した反対宣言で警告しました。
彼らの宣言は、PECが中央銀行を国会や連邦会計検査院（TCU）、行政府といった国家の民主的統制から遠ざけることで構成権力によるブレーキを失わせる一方、民間部門に対するアクセス経路は開いたままにする ― いわば「選択的な独立性」を生み出すと指摘しており、こうした仕組みが制度の脆弱化を招くと論じています。
宣言の署名者には、ゲッチュリオ・ヴァルガス財団（FGV）のルイス・カルロス・ブレッサー＝ペレイラ元財務相や、州立カンピーナス大学（Unicamp）のルイス・ゴンサガ・ベリッツォ元財務省経済政策局長らが名を連ねており、署名者の全リストは本報道の末尾で確認できるとしています。
専門家らはPECがシニョリッジ（通貨発行から生じる収入）の留保を中央銀行に認める点を最大の懸念材料として挙げ、2017年から2025年の間のシニョリッジの年間平均が2330億レアル（注：原資料は233億レアルと記載）であるのに対し、同期間の中央銀行の年間予算が48億レアルに過ぎないことを根拠に、制度設計上の重大な歪みを指摘しています。彼らは、シニョリッジ収入が中央銀行の運営費の約5倍に相当し、PECがこれを留保することで中央銀行に莫大な財政的余裕を与えるとし、これが公的支出削減を求める金融市場や中央銀行総裁らの主張と矛盾しかねないと述べています。
また、エコノミストたちはシニョリッジが金利に依存する性質を強調し、中央銀行が自ら管理する収入構造が高金利維持との利益相反を生むおそれを指摘しました。これに関連して、PECが中央銀行を年次予算法（LOA）から外しTCUの管轄を弱めることで、国会や監査機関、そして社会によるマクロ経済的決定に対する監督能力を低下させると警告しています。
こうした批判に対し、PECは中央銀行の運営資源が限界に達しているとして同機関の経営陣や総裁ガブリエル・ガリポロらによって擁護され、またブラジル銀行協会（ABBC）やブラジル銀行連邦会（Febraban）といった民間銀行も支持の立場を示している点が、議論を一層複雑にしています。これに関連して、エコノミストらは上院議員シーロ・ノゲイラ（PP-PI）が提出した銀行Masterの修正案を巡る事例を挙げ、当該議案がダニエル・ヴォルカロの金融機関によって起草された疑いで連邦警察（PF）の捜査対象となっている点を問題視し、ロビイストや金融セクターからの影響が制度的に強まる危険性を指摘しました。
専門家らはさらに、PECが成立すればシニョリッジがもはや国家に移転される性質を失い、同収入を財務省（Tesouro Nacional）から切り離す結果として公的債務の増加を招き得ると主張しています。こうした見解に基づき、宣言はPECが創出しようとする財政的独立や議会からの遮断という組み合わせは世界の主要中央銀行のいずれにも見られないと否定し、国際的な最良慣行に沿うという報告者の正当化を退けています。
エコノミストらにとっての核心は、PECが中央銀行の予算をLOAから除外し社会的監視を弱めることで、任命や職員構成に関する政治的干渉やロビイストの影響に対して同機関をより脆弱にし、結果として『規制当局の捕獲』という古典的な事態を招きかねないという点にあります。彼らは、こうした制度変更が高金利体制の固定化や公的債務の悪化を通じてブラジル経済に長期的な負の影響を与えるおそれがあると結論づけています。
署名者の全リストは本報道の末尾で確認できます。
